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白糖期权隐含波动率分布出现了明显的双峰，结合全年走势可以明显看出，上半年处于12%以下低波动率区域而下半年明显在13%以上高波动率区域震荡。从白糖基本面来看，增产周期第二年浩浩荡荡的熊市趋势贯穿全年，期权波动率在六月初开启的加速下跌过程中一跃而上。260个样本数据统计中反映了隐含波动率与标的价格之间较强的负相关性，再结合白糖认购期权持仓偏高来看，市场被担忧价格下跌的恐慌情绪主导。季节性规律来看榨季初的四季度是容易出现供应变化的时期，即使标的价格宽幅震荡，期权波动率也大概率处于高位。而全年其余大部分时间都处于去库存状态，直至榨季末期在夏季消费需求旺盛冲击下或许能出现阶段性供应偏紧的情况。因此即便是标的价格缓跌，上榨季后半段期间白糖期权隐含波动率也处于低位爬行，甚至跌落至个位数。

举个简单的例子或许更好理解。你借钱给了A公司， 每年利息若干，到期还清本息。你担心A公司还不上钱，这时B出现了说“嘿，要不要我给你保险，你把利息的百分之多少匀给我或者向我支付一点保费，如果A跑了，A没还上的钱我垫给你”。你听着觉得不错，少拿一些利息但可以保障本金，就同意了。这就是CDS，你就是买家，B就是卖家。

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责任编辑：张建利又现券商首席分析师跳槽：申万宏源李慧勇任华宝基金副总经理澎湃新闻见习记者 林倩 记者 葛佳4月11日，华宝基金管理有限公司发布关于聘任公司副总经理的公告：申万宏源证券前首席宏观分析师李慧勇将出任华宝基金管理有限公司副总经理。

湘电股份称，因制造业下行压力增大，公司订单不足导致营业收入明显下降，主要产品毛利率下降，是亏损的主要原因。而亏损仍在持续。2019年一季报公司预计今年上半年累计净利润可能出现亏损，其中一季度净利润亏损达1.31亿元，经营活动产生的现金流净额为-2.29亿元。

虽然最后调查发现，Alexa朗读的只是维基百科上的内容，而相关词条在不久前被不怀好意的人所窜改，这才引发了舆论危机。但这也足以说明，亚马逊的审查机制还不够完善，而所谓智能音箱，目前也只是个没有感情的网络资料搬运工罢了。要想让语音助手更智能，势必要通过分析更多来自用户的大数据才能推进。在技术受限的前提下，人工听取并分析用户与语音助手的对话，成了不少公司会选择的手段。