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我们对大周期的判断仍是贴现率驱动的“金融供给侧慢牛”，部分投资者持有“经济不佳，股市走熊”观点存在“两大误区”。“金融供给侧改革”的核心主旨在于：“让市场在资源配置中发挥更大的作用”。19年A股“金融供给侧慢牛”核心驱动力来自于股票定价模型DDM模型的分母端贴现率，估值扩张的核心驱动来自于政策由破到立，从促进广谱利率下行和风险偏好提升两方面形成推动。尽管我们在3月初提出金融供给侧改革将对A股产生深远影响后市场对金供改的讨论显著增多，但依然存在一些似是而非的看法。市场主要分歧集中在“金融供给侧改革对改善经济的作用不大、对改善企业盈利的传导很慢，因此股票市场得不到积极映射”，我们认为这存在两点误区——第一，“经济差，则企业盈利差”可能是误认为需求=企业盈利，而忽视了企业盈利是供求关系的结果，事实上过去三年实体供给侧改革使得过剩产能大幅消化，供给收缩需求较弱的组合使得企业盈利虽然弹性不大但失速的可能性也很小；第二，“经济不佳，股市走熊”是过度看重分子端的影响，而忽视了本轮分母端贴现率的驱动力量更大，由于破旧立新的过程中风险偏好是波折渐进的，因此贴现率驱动的是“金融供给侧慢牛”。

我们认为，G2贸易格局变化下自贸区改革升级提速，上海自贸区到自由港，“质变”空间巨大，将对我国贸易、金融、科创等关联领域产生深远正向效应。“自上而下”政策确定性下，建议盯住长三角一体化纲要、上海自贸区扩容方案、第五批自贸区方案等文件出台催化剂，以主题历史复盘为鉴，关注超额收益较大的“地产+港口+物贸”产业链。

与此同时，企图借着发币东山再起的玩家也已举起手中的镰刀，随时准备收割新鲜过来的“韭菜”。责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东责任编辑：凌辰 SF179中新社西宁7月17日电 （李隽）“经过几年的管护，原来没人要的黑土滩家家都想要，牧民都说黑土滩种出来的草连牛羊都爱吃。”生活在青海省海北藏族自治州祁连县野牛沟乡大泉村党支部书记马柏林近日告诉记者。

从高峰跌落在澎湃新闻记者采访袁亚非之前，三胞集团全球执行副总裁岳雷在他的会议室“耕读斋”，和记者谈了近一个小时。此前的大多数报道都称，三胞此番“爆雷”，是因为其海外收购战略过于激进，所以才导致债务负担过高，“流动性风险较大，且存在进一步加大的可能。”中诚信评估机构今年7月在下调评级时称。

国元证券的研究报告指出，目前共享单车的收入主要来自单车单次使用费用和押金所带来的金融收益。但由于共享单车的高损坏率，目前其发展主要还是依靠资本投资。一旦发展遇阻，资本停止烧钱，企业很容易出现触碰押金资金池红线的情况。以共享经济为代表的共享单车，包括悟空单车、3Vbike单车、卡拉单车、小鸣单车和酷骑单车等早在2017年就出现运营、资金问题甚至跑路倒闭。

越南外交部之前常对台湾在太平岛训练表达抗议，台“海巡署长”李仲威11月初重申，“我们在自己土地演训，是宣示主权、防卫作战必须的训练”，希望大家相互尊重。据了解，太平岛是位于南海南沙群岛北部中央郑和群礁西北角的一个岛屿，是中国固有领土，居南海西侧航道的东边，面积0.43平方公里，中华人民共和国对太平岛拥护主权，目前由中国台湾地区实际控制，由高雄市代为管辖，与东北部的高雄港相距约1600公里。